Учебники Онлайн


45 Методы экономической оценки эффективности инвестирования в человеческий капитал

В этом параграфе нами будет рассмотрены методы экономической оценки эффективности инвестирования в человеческий капитал. Данные методы используются на стадиях:

· принятие решения о целесообразности инвестирования именно в человеческий капитал или альтернативного использования

· оценки эффективности капиталовложений в результате получения фактической отдачи от осуществления инвестирования в человеческий капитал

Как правило, исследователи эффективности в сфере человеческого капитала обращаются к технике анализа"затраты - выгоды"(cost - benefit analysis)

Первоначально этот метод применялся для оценки целесообразности осуществления различных государственных проектов, таких как строительство речных дамб, развитие общественного транспорта и т.п.. То есть метод использоваться ався в случаях принятия решений относительно проектов, которые имели некоммерческий характер: товары или услуги, получаемые в результате воплощения таких проектов в жизнь, не продавались на рынке, на них не встановлюва лась рыночная цена. Целью их производства не было получение прибылику.

Анализ «затраты - выгоды"приходит на помощь в тех случаях, когда нужно отобрать проекты согласно удобствами, приходящаяся на единицу затрат"

Анализ по методу «затраты - выгоды"делится на три этапа

1. Идентификация выгод (выгод) и их стоимостная оценка с учетом фактора времени

2. Идентификация затрат и их стоимостная оценка (также с учетом фактора времени)

3. Завершающим этапом анализа"затраты - выгоды"является сравнение величины выгод с величиной расходов. Но, как уже отмечалось, предварительно необходимо эти два показателя привести к одному моменту времени. Для этого в применяют метод дисконтирования, очень распространенный в экономических расчетамх розрахунках.

При оценке эффективности инвестирования сопоставляются инвестиционные затраты всех видов с результатами (долгосрочными выгодами) в будущем. Поэтому надо определить ценность будущих выгод, сравнив их с текущими расходами.

Для расчета выгод от вложений в человеческий капитал с течением времени необходимо провести прогрессивное дисконтирование выгод, ожидаемых в будущем. Рассмотрим подробно этот расчет, а также схему мерку ування, что определяет целесообразность инвестирования средств в человеческий кал.

Введем понятие дисконтирования выгод. Выгоды, получаемые в будущем, всегда имеют меньшую ценность по сравнению с теми выгодами, получаемыми сегодня, учитывая ряд причин психологического характе эру. Во-первых, если человек планирует потратить свои доходы на потребление, то пытается сделать это быстрее. Во-вторых, если полученные доходы предназначены для вложения и приумножения в будущем, то вины кает желание сделать это как можно раньше. Человеку свойственно оценивать имеющиеся блага выше, чем будущие из-за возможности преждевременной смерти, изменения обстоятельств жизни, падения значимости единицы потребления при сде зования его общего объема тощтощо.

Таким образом, независимо от того, как люди собираются использовать свои доходы, они будут оценивать нынешнюю стоимость (ценность) своих будущих доходов, то есть корректировать ценность выгод течением времени. Да аний процесс называется дисконтированием будущих доходев.

В основе понимания процесса дисконтирования лежит определение эквивалентной стоимости капитала в различные периоды времени. Например, если инвестор имеет капитал в объеме. Во, то при ставке банковского процента а г он будет эквивалентен через год объема капитала. В и (Ви = муючись этой концепции, можно определить нынешнюю необходимую стоимость капитала, имея которую в распоряжении, можно было бы путем инвестирования получить известную стоимость капитала в будущем. Таким образом, нынешняя будущая стоимость определяется язначається як

Величина. В0 в данном уравнении называется дисконтированной стоимости капитала, т.е. сегодняшней меньшей ценностью большего капитала, который будет получен в следующем периоде

Разница между дисконтированными величинами затрат и выгод -"чистая приведенная стоимость"(net present value, NPV) - и считается самым точным критерием целесообразности любого инвестиционного проекта

где - доход от инвестиций в человеческий капитал в период t;

- величина расходов в период t;

n - количество периодов времени;

r - индекс ставки процента, или ставка дисконтирования

Следует заметить, что очень трудно решить, какой уровень процента должен быть выбран коэффициент дисконтирования

Если инвестиционные затраты носят единовременный характер, то есть происходят единовременно, то формула (42) несколько упростится. Чистая приведенная стоимость, то есть чистый доход от инвестиций, будет составлять (пр ри сохранении уровня процентной ставки)):

Как видим, чем меньше г, тем больше ценность будущих выгод. Например, если r = 0,02, тогда выгода, полученная через. ЗО лет, составит 55% выгоды, получаемой немедленно (при r = 0,06 - только 17%

Таким образом, инвестиции в человеческий капитал являются целесообразными, если текущая стоимость будущих выгод (денежных и моральных) больше, или хотя бы равна затратам. Данное соотношение составляет формализованную модел ль экономической целесообразности капиталовложений в образование:

Существуют два метода проверки справедливости указанного выше критерия

1. Метод приведения к текущей стоимости включает в себя:

· выбор ставки дисконтирования или ее определения;

· суммирования текущей стоимости ожидаемых в будущем выгод;

· суммирования текущей стоимости инвестиционных затрат;

· сравнение общей отдачи с инвестиционными затратами. Если текущая стоимость выгод перекрывает такие расходы, вложения капитала можно считать выгодным

2. Метод внутренней нормы отдачи:

· оцениваются будущие выгоды;

· оцениваются инвестиционные расходы;

· рассчитывается ставка дисконтирования, уравнивает текущую стоимость выгод с инвестиционными затратами

Внутренняя норма отдачи и представляет собой такую ??норму процента, при которой приведенная стоимость будущих выгод равна приведенной стоимости затрат:

Например, при определении эффективности получения высшего образования внутренняя норма отдачи покажет, под какую норму процента нужно положить в банк сумму, потраченную на получение образования, чтобы доходы, полученные в виде процентов на вложенный капитал, составили доходам, полученным от получения высшего образований.

Если будущая отдача от конкретного решения об инвестировании в человеческий капитал настолько велика, что внутренняя норма отдачи превышает норму отдачи от альтернативных инвестиций, то такое решение мо оже считаться выгодных.

Данная методика завоевала наибольшую популярность учитывая методологические трудности при подборе коэффициента дисконтирования

Анализ эффективности инвестиционных проектов по человеческого капитала по методу"затраты - выгоды"может применяться всеми субъектами инвестирования: индивидуумом, деловыми единицами и государством

Термин"внутренняя"подчеркивает, что согласно описанной методике определяется абсолютная, а не относительная рентабельность инвестиционного проекта

Кроме того, в отличие от показателя текущей эффективности, характеризующий ее уровень в каждый данный момент времени, внутренняя норма отдачи предназначена для измерения степени окупаемости капитального благ га за весь срок его службы. Именно поэтому при подсчете норм отдачи пользуются величинами доходов и расходов, дисконтированных на момент начала осуществления инвестиционного проекту.

Внутренняя норма отдачи занимает центральное место в концепции человеческого капитала. Построенная по аналогии с нормой прибыли, она дает возможность сопоставить окупаемость вложений в человеческий и физический ка ал.

Очень интересны научные исследования рентабельности обучения, построенные на базе оценки норм отдачи для среднего и высшего образования в. США. Согласно этим исследованиям,"рентабельность"вузовского образования остается фиксированной на отметке 10-15%, что почти соответствует уровню показателей эффективности вложений в физический каний капітал.

Обобщенные сведения об исследовании норм отдачи образования иностранными учеными содержит табл 41

таблицы 41. Оценки нормы отдачи образования в. США иностранными экономистами,% 1

Группировка за годом публикации расчетныеу Средняя образованийа высшее образованиеа Группировка за годом, к которому относится оценкаа Средняя образованийа высшее образованиеа
1970-е роки 16,9 11,9 1969-1979 гг. 16,3 11,2
1985-1989 гг. 15,4 11,5 1985-1989 гг. 12,3 12,6
1990-1994 гг. Нету Оценитек 12,1 1990-1994 гг. Нету Оценитек 11,5

Осуществленные нами расчеты показателей внутренней нормы отдачи для различных уровней образования и профессиональной подготовки в Украине по состоянию на 2001 г на примере работников высшей школы показали, что самая высокая вн нутришня норма отдачи для этапа получения звания доцента (0,635 или 63,5%). Это означает, что доходность данного проекта инвестиций в человеческий капитал составляет 63,5% годовых, что превышает рентабельнис во практически любых реальных альтернатив применения средств. Очень высокая внутренняя норма отдачи и для этапов получения звания профессора (0,435 или 43,5%) и полного высшего образования за счет держбюдж ету (0,365 или 36,5%), т.е. такие инвестиции также исключительно выгодные. Значительно меньше, но достаточно высокий этот показатель для получения полного высшего образования на условиях контракта (0,109 или 10,9%), общей среднего образования (0,078 или 7,8%), защиты кандидатской диссертации (0,0675 или 6,75%) и базового высшего образования за счет госбюджета (0,059 или 5,9%). Этапы защиты докторской диссертации и базовой й высшего образования на условиях контракта оказались убыточными, то есть, если ориентироваться только на экономические выгоды, выгоднее вкладывать средства в другие проектыекти1.

Положительным в применении такого инструмента экономического анализа, как внутренняя норма отдачи, есть такие моменты. Во-первых, в нормах отдачи учитывается стоимость приобретения определенной профессии, определенного уровня ос мира. Во-вторых, они строятся на основе пожизненных заработков, а не среднегодовых - как следствие, свободные от влияния такого фактора, как возраст. В-третьих, они приводятся в унифицированной процентной форме, также имеет преимущества, ведь благодаря этому стало возможным одним показателем охарактеризовать состояние рынков труда для различных категорий рабочей силили.

Однако отметим, что внутреннюю норму отдачи нельзя назвать единственным критерием оценки обоснованности капиталовложений в человеческий капитал, и в частности в образовании, ведь в силу вступает множество других х за характером мотивов (особенно при инвестировании человеческого капитала на разных уровнях: частном, микро-и макро-экономическом.

Конечно, любые обобщенные подсчеты не могут быть точными. Особенно это касается эффективности инвестирования в человеческий капитал, а особенно - реальной производственной ценности рабочей силы различных групп на аселення. Ведь в производственной деятельности участвуют не знания как таковые, а конкретные живые и очень разные люди, уровень образования которых лишь приблизительно отражается в дипломах, свидетельствах и в продолжительности учеб ния, а интенсивность использования имеющихся знаний зависит от совокупности социально-экономических мотивирующих и де-мотивирующих факторов. Поэтому следует различать задачи экономической оценки человеческого капитала т а инвестиций в него, с одной стороны, и задача создания организационно-социально-экономических условий для его эффективного использования - с другойого.

Накопление населением знаний, навыков и опыта требует огромных затрат материальных и трудовых ресурсов и от государства, и от предприятий, и от граждан как в сфере образования, так и вне ее. Эти расх рати можно учесть только частично, но и такие расчеты (осуществленные в развитых странах) показывают, что стоимостная оценка накопленного человеческого капитала превышает размеры материального накопления. Более того, темпы нематериального накопления превышают темпы материального накопления и определяют темпы экономического развития странни.

Специфика человеческого капитала и инвестиций в него проявляется прежде всего в том, что он не может формироваться без прямого непосредственного участия (затрат времени и силы) его будущего владельца. В связи с этим частное инвестирование в человеческий капитал является абсолютно необходимым условием его наращивания на любом уровне образования или профессиональной подготовки, которая финансируется за счет государства или предприятия, то есть в абсолютно бесплатная для потребителя, однако требует от него затрат времени и труда. Чаще наращивания человеческого капитала сопровождается и материальными затратами лица или семьи (потерянные заработки частичная оплата обучения, расходы на канцтовары и многое другое). Поэтому необходимым условием эффективности инвестирования в человеческий капитал на уровне государства, регионов и предприятий является рациональное понимание и благосклонное отношение к наращиванию человеческого капитала со стороны его будущего владельцаків.

В связи с этим особое значение приобретает необходимость создания в обществе положительного имиджа образованности, профессионализма, высокой квалификации. Особенно это важно для Украины на современном переходно ом этапе, поскольку на всех уровнях управления в нашем обществе все еще не произошла переориентация от материально-вещественного к человеческому фактору экономического роста. Одним из перспективных направлений водоворот ишення этой задачи является распространение в обществе идей теории человеческого капиталалу.

Резюме

Концепция человеческого капитала является закономерным результатом развития мировой экономической и философской мысли. Она стала одним из центральных разделов современной экономики труда и предметом дальнейших испы следований многих выдающихся ученыхх.

Теория человеческого капитала исследует зависимость доходов работника, семьи, предприятия, общества от знаний, навыков и природных способностей людей. Человеческим капиталом называют сформирован или разовьют нений в результате инвестиций и накопленный людьми (человеком) определенный запас здоровья, знаний, навыков, способностей, мотиваций и других продуктивных качеств, целенаправленно используется в той или и нший сфере экономической деятельности, способствует росту производительности труда и благодаря этому влияет на рост доходов (заработков) его владелеца.

С множества характеристик, составляющих потенциал человека, теория человеческого капитала исследует те, которые существенно влияют на изменение доходов. Это касается прежде здоровья, образования, профессиональных навыков, тв ворчать способностей, мотивированности, мобильности, предприимчивостиі.

Инвестиции в человеческий капитал - это вложения в человека, которые повышают ее производительные способности и производительности труда. Все виды затрат, которые можно оценить в денежной или иной форме и способствующих зрос зования в будущем производительности и доходов работника, можно считать инвестициями в человеческий капитал. Основные их виды следующие: расходы на образование, включая общую и специальную, формальную и нефор на образование, подготовку по месту работы и т.п., расходы на охрану и укрепление здоровья; расходы на мобильность; затраты на поиск экономически значимой информации, воспитание детей (вложения в будущий лю. ДСК капитал) и иін.

Анализ эффективности инвестиций в человеческий капитал начинается с оценки затрат на них и ожидаемых выгод (выгод) от их осуществления. Расходы, связанные с инвестициями в человеческий капитал, состоят из трех групп: прямые материальные расходы, потерянные заработки и моральные потери. К ожидаемых выгод от упомянутых инвестиций относятся прямые материальные выгоды, косвенные материальные доходы и моральные выгодуки.

Чистая приведенная стоимость - экономическая стоимость проекта инвестиций (в частности инвестиций в человеческий капитал), который рассчитывается как разница между общей суммой ожидаемых доходов от проекта и общей с суммой затрат на него. При этом будущие доходы й будущие расходы должны дисконтироваться, то есть их (будущая) стоимость должна приводиться к сегодняшней. Если чистая приведенная стоимость проекта бил ьша нуля, то проект можно считать целесообразным, то есть он должен принести прибытьок.

Для определения эффективности инвестиций в человеческий капитал используют анализ"затраты - выгоды"(методы приведения к текущей стоимости и внутренней нормы отдачи). Проводимые уче енимы развитых стран, неопровержимо доказывают высокую эффективность инвестиций в человеческий капитал, которая нередко превышает эффективность инвестиций в физический каний капітал.

Термины и понятия

Анализ «затраты - выгоды"Внутренняя норма отдачи. Потерянные заработки

Дисконтирование выгод. Инвестиции в человеческий капитал. Человеческий капитал

Человеческий капитал: личностный, микро-и макроэкономический уровни

Метод внутренней нормы отдачи

Метод приведения к текущей стоимости

Моральные потери

Моральные выгоды

Косвенные материальные выгоды

Прямые материальные выгоды

Прямые материальные затраты

Чистая приведенная стоимость

Вопросы и задания для индивидуальной работы

1. Чем вызван развитие теории человеческого капитала?

2. Дайте сравнительную характеристику физического и человеческого капитала

3. Охарактеризуйте основные виды инвестиции в человеческий капитал

4. Проанализируйте затраты на получение вами высшего образования. Как они делятся между инвесторами?

5. Проанализируйте ожидаемые будущие выгоды от инвестиций в получение высшего образования. От чего они зависят?

6. Сравните расходы и ожидаемые будущие выгоды от получения вами высшего образования с учетом фактора времени

7. Для чего нужно оценивать эффективность инвестиций в человеческий капитал?

8. Охарактеризуйте понятия"дисконтирования выгод"

9. Какие вы знаете методы определения эффективности инвестирования в человеческий капитал?

10. Что показывает"внутренняя норма отдачи"?

Литература для углубленного изучения темы

1. Гришнова. ОА. Человеческий капитал: формирование в системе образования и профессиональной подготовки -. М.:. Т-во"Знание",. КОО, 2001 - 254 с

2. Гришнова. О,. Тертичная. Л. Экономическая природа и значение категории человеческий капитал / / Украина: аспекты труда - 2003 - № 7 -. С 33-37

3. Гришнова. ОА. Эффективность образования как фактор мотивации инвестиций в человеческий капитал / /. Региональные перспективы:. Наук-практ журнал -. Полтава, 2002 - № 3-4 (22-23) -. С 69-72

4. Добрынин. АИ,. Дятлов. СА,. Цыренова. ЭД. Человеческий капитал в транзитивной экономике: формирование, оценка, эффективность использования -. С-Пб:. Наука, 1999 - 309 с

5. Марцинкевич. ВИСоболева. ИВ. Экономика человека:. Учеб пособие для высш учеб заведений -. М:. Аспект-Пресс, 1995 - 286 с -. Гл4

6. Струмилин. С. Г. Избранные произведения-М:. Изд-во"Наука", 1964 -. Т 3:. Проблемы экономики труда -. Разд. Ш, IV

7. Эренберг. РДжу. Смит. РС. Современная экономика труда. Теория и государственная политика -. М:. Изд-во. МГУ, 1996 -. Гл 6-9