Учебники Онлайн


162 Международной рыночный механизм перераспределения финансовых ресурсов и капитала

мощной составляющей в системе международного перераспределения финансовых ресурсов и капитала, как по масштабности операций, так много канальнистю движения финансовых потоков, является мировой финансовый рынок. Этот глобальный механизм, обеспечивающий переливания денежно-кредитных ресурсов между странами, регионами, отраслями и отдельными субъектами бизнеса, балансирует мировой спрос и предложение на капитал (рис 161.1).

Итак, с функциональной точки зрения, мировой финансовый рынок - система рыночных отношений обеспечивает аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков и международных потоков капитала

Мировой финансовый рынок возник на основе интеграционных процессов между национальными финансовыми рынками. Интеграция финансовых рынков отдельных стран началась примерно в середине 60-х годов XX века. Акты ивизация международных потоков капитала и конкуренция относительно его привлечения способствовали укреплению связей, расширению контактов между национальными финансовыми рыл камии,

Міжнародний ринковий механізм перерозподілу фінансових ресурсів і капіталу

Рис 161. Международный рыночный механизм перераспределения финансовых ресурсов и капитала

их динамическом развитии и взаимозависимости, прогрессирующее. Впоследствии, с начала 80-х годов XX века, происходит реструктуризация финансового рынка под влиянием процессов либерализации, транснационализации и г глобализации, в результате чего возрастает централизация и концентрация капитала, особенно банковского. С середины 90-х годов XX века происходит изменение мирового рынка под влиянием. Нарастающий аючих процессов финансовой консолидации и развития инновационных финансовых услуг, внедрения информационных технологий в банковской и финансовой сферах, что дало значительный толчок глобализации финансово вых рынков. Таким образом, объективной основой становления и развития мирового рынка стали: развитие международного разделения труда, интернационализация общественного производства, концентрация и это нтрализация финансового капитала, консолидация финансовых институтов и информационной революцийлюція.

С институциональной точки зрения, мировой финансовый рынок - совокупность финансово-кредитных учреждений (банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж), которые выполняют посреднические фу ункции в перераспределении финансовых активов между кредиторами и заемщиками, продавцами и покупателями финансовых ресурсов, обеспечивающих движение мировых финансовых потоки

По уровню организации и функционирования мировой финансовый рынок объединяет национальные финансовые рынки стран и международный финансовый рынок, отличающихся как условиями эмиссии, так и механизмом обращения финансовых активе.

Международный финансовый рынок

Международный финансовый рынок как составляющая мирового финансового рынка - чрезвычайно разветвленная система аккумулирования свободных финансовых ресурсов и предоставление их заемщикам из разных стран на принципах х рыночной конкуренции. Этот рынок приобрел огромные масштабы и превратился в один из важнейших источников финансовых ресурсов, стал определяющим фактором хозяйственной жизни всех без исключения стран сви ту. В отличие от национальных, международные финансовые рынки отличаются масштабностью операций (ежедневные операции на международных финансовых рынках в 60 раз превышают операции мировой торговли товар ами), у них отсутствуют географические границы, операции проводятся круглосуточно, их участники - преимущественно первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с высоким рейтингом, чрезвычайно диверсиф икована сегментарная структура рынков, инструментов и операций в условиях революции сферы финансовых услуг, обеспечиваются стандартизация операций и высокая степень информационных технологииій.

Главное назначение международного финансового рынка заключается в обеспечении перераспределения между странами аккумулированных свободных финансовых ресурсов для устойчивого экономического развития мирового хозяйства и получения от этих операций определенного доход.

Функциональное назначение международного финансового рынка заключается в обеспечении международной ликвидности, т.е. возможности быстро привлекать достаточное количество финансовых ресурсов в различных формах на виги идних условиях на наднациональном уровне.

Международный финансовый рынок представляет сложную, внутренне структурированную систему. Несмотря на почти столетнюю историю становления и развития международного финансового рынка, до сих пор не сложилось единого общепринятой классификации этой системы. Это объясняется тем, что между отдельными структурными элементами международного финансового рынка нельзя провести четкой границы. Например, международный рынок осадил аций является составной международного рынка долговых обязательств и одновременно по логике, элементом международного рынка ценных бумаг. Не меньшую проблему представляет и выделение такого относительно нового элемента м еждународный рынка, как международный рынок производных финансовых инструментов (деривативов). С одной стороны, для него характерны признаки денежного рынка, а с другой - производные инструменты негде какие элементы долгосрочных долговых инструментов международного рынка капиталаіталу.

С учетом этого зачастую в специализированной научной литературе выделяют следующие основные элементы международного финансового рынка:

- международный валютный рынок;

- международный рынок долговых обязательств (в том числе международный рынок банковских кредитов и международный рынок долговых ценных бумаг);

- международный рынок ценных бумаг (в том числе международный рынок титулов (или прав) собственности и международный рынок долговых ценных бумаг (международные рынки облигаций));

- международный рынок производных финансовых инструментов (деривативов). Валютный рынок в широком смысле - система экономических отношений, связанных операциям купли-продажи иностранных валют, платежных д документов в иностранных валютах и ??размещения временно свободных валютных средствв.

С институционной точки зрения, валютный рынок - совокупность учреждений и организаций (банков, валютных бирж, других финансовых институтов), обеспечивающих функционирование рыночных валютных механизмов в соответствии но можно выделить четыре группы субъектов валютного рынка:

- государственные учреждения, основное место среди которых занимают центральные банки (а также казначейства отдельных стран);

- юридические и физические лица, работающие в различных сферах внешнеэкономической деятельности;

- банковские учреждения (банки-дилеры), которые обеспечивают валютное обслуживание внешних связей и, особенно, крупные транснациональные банки, имеющие разветвленную сеть филиалов;

- валютные биржи и валютные отделы товарных и фондовых бирж. Международные валютные рынки - международная сеть официальных центров, где

происходит купля-продажа иностранных валют. Международные валютные рынки обеспечивают своевременность осуществления международных платежей и расчетов, страхования валютно-кредитных рисков, диверсификации валю ютних резервов. Вместе с тем значительные колебания курсовых соотношений делают международный валютный рынок важным местом проведения спекулятивных операций. Итак, функциональное назначение международного вал ютного рынка заключаетсяає:

- в осуществлении международных расчетов;

- регулировании валютных курсов;

- диверсификации валютных резервов;

- хеджировании валютных рисков;

- получении участниками валютного рынка прибыли в виде разницы курсов валют;

- согласовании валютной политики в рамках мирового хозяйства

По масштабам операций валютный рынок многократно превышает другие компоненты международного финансового рынка (по данным. Банка международных расчетов, который проводит мониторинг деятельности на валютном рынка, объем ежедневных операций здесь в среднем достигает 1,6 трлн долл.. США и ежегодно растет на 10%). Хотя на валютном рынке происходит купля-продажа всех видов валют, по количеству ведущее место нал ежить операциям с долларом. Сделки на валютном рынке могут осуществляться как партнерами внутри одной страны, так и партнерами, находящимися в разных странах. Основная часть международных валютн их операций приходится всего на три мировые финансовые центры -. Лондон,. Нью-Йорк,. Токио. Торговля валютой опосредуется главным образом крупнейшими банковскими учреждениями, работающими в ведущих фин. Ансова центрах (кроме. Лондона,. Нью-Йорка,. Токио, во. Франкфурт-на-Майне,. Сингапуре,. Гонконге). В мировых финансовых центрах 3/4 объема торговли валютой проводят 10-11% банковских учреждений, действующих ь в различных секторах валютного рынка ринку.

Организационно валютные рынки являются внебиржевыми, они круглосуточно функционируют во всех странах мира. Физическое действие международного валютного рынка тесно связана с часовыми поясами. Международный валютный рынок - глобальная телекоммуникационно-компьютерная сеть, соединяющая банки и брокерские компании равных стран и по которой осуществляются операции купли-продажи иностранных валют и происходит постепенное. Пересу ния деловой активности с. Востока на. Запад. С одной стороны, это означает невозможность осуществления операций одновременно во всех часовых поясах, однако, с другой - не позволяет прекратить функционирование валютных рынков ни на минуту. С началом эпохи на. Востоке свою работу начинает валютный рынок. Новой. Зеландии. Двигаясь в западном направлении и минуя временные зоны, к торгам на мировом валютном рынке приобщаются рынки. Сиднея,. Токио,. Гонконга,. Сингапура,. Пекина, за ними рынки стран. СНГ, далее - рынки стран. Восточной и. Западной. Европы, и заканчивается торговый день в. Нью-Йорке и. Лос-Анджелесе. Именно на этой основе происходит скоростная передача информации о курсах валют, спрос и предложение, состояние банков, новости в экономике и политике, что обеспечивает мгновенные трансакцийсакції.

. Международный рынок долговых обязательств - сфера обращения долговых обязательств, гарантирующих кредитору право взыскивать долг с должника. С др.-институциональных точки зрения, международный рынок кредитных ресурсов - совокупность учреждений и организаций, за д помощью которых осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. Кредиторами являются частные банки, фирмы, небанковские финансовые институты. Источники международного кредита такиекі:

- временно освобождена у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в денежной форме;

- денежные накопления государства, мобилизованы банками;

- денежные сбережения населения, мобилизованы банками

Международный рынок долговых обязательств состоит из двух главных сегментов: международного рынка банковских кредитов и международного рынка долговых ценных бумаг (международного рынка облигаций). Итого м с тем важно отметить, что в последние годы наблюдается тенденция к секьюритизации долговых обязательств (преобладание на международном рынке кредитных ресурсов эмиссии долговых ценных бума ров над обычными банковскими кредитами - иностранными и синдицированным еврокредитами, поскольку последние менее привлекательны для представителей промышленно развитых стран).