Учебники Онлайн


Довідкова інформація

Рынок ценных бумаг в первом полугодии 2010 года 1

Наиболее характерными особенностями на рынке ценных бумаг в первой половине 2010 года были: усиление нестабильности на рынке акций, наращивание объемов торговли государственными облигациями и восстановления интереса со стороны инвесторов к ценным бумагам институтов совместного инвестирования.

Рынок акций

Важным событием первого полугодия стало признание аналитиками лондонского. Сити в марте текущего года украинского рынка акций мировым лидером по темпам роста. И это неудивительно, поскольку индекс. ПФТ. ТС за последние 12 месяцев увеличился почти на 400%. Вместе с тем в мае произошло серьезное падение отечественного рынка акций, объем торгов на котором сократился почти на четверть. Нестабильность рынка акций неплохо иллюстрирует динамика индексов. ПФТС и Украинской биржржі.

Динаміка фондових індексів у першій половині 2010 р.

Рис 1. Динамика фондовых индексов в первой половине 2010 г

Динамичный рост и спад фондовых индексов объясняется, прежде всего, высокой волатильностью и низкой ликвидностью отечественного фондового рынка. Весомым фактором является также большая зависимость от иностранной ого капитала, то есть активности зарубежного инвестора значительной степени поведение последнего на фондовом рынке Украины связана с событиями в мире. Например, майский спад на отечественном рынке акций без условно связан с ситуацией, сложившейся накануне на американских рынках. Это был самый обвал индекса Dow Jones industrial average за всю его историю. На падение украинского рынка также. ВПЧ. Инуля недостаточно позитивные новости из. Европейского союза, где возникли бюджетные проблемы у ряда стран, а евро обновил очередной четырехлетний минимум. Все эти события заставляли операторов рынка находиться в пан ичной состоянии. Распродажа украинских активов начали крупные зарубежные инвестиционные фонды с открытой структурой, которая предоставляет их вкладчикам право потребовать возврата денег в кратчайшие сроки. Участники рынка напряженно ожидали, когда и как разрешится ситуация с долговыми проблемами. Греции. Решение этого вопроса затянулось, а затем возникли обоснованные опасения, что с похожими проблемами столкнуть ься другие страны еврозоны, в свою очередь будет иметь негативное влияние на мировую экономику в целом и может запустить вторую волну кризиса. Инвесторы предпочитали переждать эту неопределенность наличными, щ в спровоцировало резкий отток средств. Одновременный выход на рынок продавцов с большими объемами бумаг имел существенное негативное влияние на их стоимость. Вместе с тем, украинские трейдеры ожидали сигнала о начало коррекции на украинском рынке и поспешили зафиксировать прибыли прошлых месяцев. Таким образом, предложение еще больше увеличилось, и индексы начали снижаться рекордными темпами, пробивая один уровень поддержки за другим Украинский рынок акций традиционно отличается высокой волатильностью по сравнению с другим странами, в первую очередь из-за своей низкой ликвидности. Это приводит к тому, что стоят во ценных бумаг увеличивается, как правило, на стадии подъема, когда на рынок выходят крупные покупатели, и снижается на спаде, когда инвесторы массово стремятся перевести активы в наличные. Очевидно, что сэр йозни внутренних причин для возникновения майской ситуации не было, только 100%-ная корреляция с западными рынками. Это, в частности, подтверждает и динамика рынка в июне месяцу у червні місяці.

Рынок государственных облигаций

Ситуация на рынке государственных ценных бумаг в первой половине 2010 года также отличилась нестабильностью. Заметными были довольно значительная активность. Минфина по осуществлению новых выпусков. ОВГЗ и колебания ния доходности на вторичном рынкеу.

Крупнейший по объему выпуск. ОВГЗ правительство осуществило в марте текущего года, когда было продано облигаций на общую номинальную сумму 13190000000 грн со средневзвешенной стоимостью размещения 12,08% годовых. В. В апреле 2010 года состоялось 15 аукционов по 16 предложенных, по результатам которых в. Государственный бюджет Украины поступило 4,4 млрд грн, что равно 51,4% от привлечений в предыдущем месяце. Были размещены. ОВГЗ со сроком погашения в 2010, 2011, 2012 и 2013 годах. Наибольшую долю составляли. ОВГЗ со сроком погашения в 2011 и 2013 годах (46,2 и 37,1% соответственно). Средневзвешенный уровень дохиднос те по привлеченным. ОВГЗ и составил 13,44% (см. график. А). Общий объем. ОВГЗ, находящихся в обращении, по сумме основного долга на начало мая, составлял 104,0 млрд грн. Доля. ОВГЗ, владельцем которых является. Н ациональний банк Украины, в общем объеме долга равнялась 67,0%, с начала года - выросла на 9,2 процентных пункта (см. график. Б). В то же время продолжалось стремительный рост объема. ОВГЗ в собственности нерезиден тов: с начала года - в 10,8 раз10,8 рази.

Динаміка обсягів залучених коштів і рівня доходності за. ОВДП

График. А. Динамика объемов привлеченных средств и уровня доходности по. ОВГЗ

ОВДП, що знаходяться в обігу, за сумою основного боргу

График. Б. ОВГЗ, находящихся в обращении, по сумме основного долга

Закон Украины о. Государственном бюджете Украины на 2010 год предусматривает в текущем году общий объем всех государственных заимствований на уровне 100 300 000 000 грн. Объем заимствований запланирован. Госбюджет том на уровне 66,2 млрд грн, из которых 17,9 млрд грн предусмотрено получить от размещения среднесрочных и краткосрочных облигаций внутреннего государственного займа, 30 млрд грн - от выпуска долгосрочных вых облигаций внутреннего государственного займа и капитализации банков, еще 18,3 млрд грн планируется привлечь от целевого размещения облигаций внутреннего государственного займа для наполнения. Стабилизационного фонда госбюджету.

Правительство также планирует выпустить пятилетние. ОВГЗ для расчетов по возмещению. НДС с номинальной доходностью 5,5% годовых. ОВГЗ будут амортизационными - раз в полгода по ним будет погашаться 10% основного долга. Выплата купонного дохода будет осуществляться раз в полгода. Таким образом. Министерство финансов рассчитывает погасить за счет выпуска. ОВГЗ задолженность по е дшкодування налога на добавленную стоимость на сумму не менее 15 млрд гривен. Активизация экономической деятельности в стране может повлиять на сумму этой задолженности. Следует констатировать рынок государственных осадил ций на сегодня составляет львиную долю организованного украинского рынка ценных бумагеперів.

. Таблица 1. Объемы торгов бумагами на. ПФТС (январь-май 2010 года)

Результаты торгов ПФТС, январь-май 2010 года

Вид ЦБ

Объем торгов, грн

ОВГЗ

22131901146

Акции

1453971529

Корпоративные облигации

556850797

Ценные бумаги ИСИ

39155771

Муниципальные облигации

11708410

Вместе

24193587653

Стоимость. ОВГЗ в общем объеме торгов на бирже. ПФТС превышает 90%. При этом в течение первого полугодия наблюдалось резкое колебание доходности по различным видам. ОВГЗ. Так, для краткосрочных. ОВД. ГП (со сроком обращения до одного года) она составляла от 10 до 61% годовых, для среднесрочных. ОВГЗ (от одного до трех лет) она составляла 11-25% годовых, а для долгосрочных облигаций (более трех года до погашения) доходность не превышала 9,5 %.

Рынок ценных бумаг ИСИ

Активизация фондового рынка, улучшения экономической конъюнктуры и стагнация отечественного банковского сектора в первом полугодии усилили интерес инвесторов к ценным бумагам институтов совместного инв вестуванн.

Все это обусловило масштабное поступление средств, в частности, в открытых инвестиционных фондов. По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, например, в марте совокупный чистый приток капитала в в 32-х фондов открытого типа составил 14170000 грн, что сравнимо только с успешными месяцами докризисного периода. В надежде разбогатеть украинской снова понесли свои деньги в. ПИФов. Однако чистые а. КТИВ этого сегмента финансового сектора выросли, в первую очередь, за счет повышения стоимости инвестиционных портфелей фондов в условиях роста фондового рынка. Так по данным. УАИБ, стоимость чистых активе в, открытых. ИСИ за этот месяц, увеличилась на 45650000 грн (18,91%). Данный прирост значительно превысил предыдущий рекорд февраля 2008 года, составивший 22240000 грн. Новая волна оптимизма дала возможность. П. ИФам почувствовать себя увереннее. Одними из самых прибыльных в первом квартале были интервальные фонды (30%). За ними - группа закрытых фондов (29%). Средняя доходность в группе открытых фондов стекла ла 19%, тогда как облигационные фонды выросли всего на 6%. Глядя на такую ??статистику, инвесторы на фондовом рынке вновь стали вкладывать средства в фонды. Приток к открытым и интервальных фондов, считаются реальным индикатором активности вкладчиков - физических лиц, составил около 20 млн грн, отток - около 2 млн. Приток новых инвесторов превышает отток пайщиков, которые решили зафиксировать прибу ток. Почти все фонды демонстрируют активный рост чистых активов и объема привлеченных средств. На фоне майского обвала фондового рынка, рынок совместного инвестирования показал неплохие результаты. Средние и ущерб инвестиционных фондов был более чем в два раза меньше общего падения рынка. В то же время, 18% всех фондов показали в мае рост. Причем, большинство данных фондов - облигационные, имеющих в своей структуре значительные объемы инструментов с фиксированной доходностью, что в случае глобального падения рынка, как оказалось, обеспечивает устойчивость к колебаниям. Среди типов фондов наименьшее падение показал и интервальные, результат которых составил 9,49%. На втором месте по лучшей динамикой в ??мае стали закрытые фонды, потерявшие 13,1%. На последнем месте оказались открыты, со значением 14,1%. По прогн озами аналитиков, во второй половине 2010 года фондовый рынок может вырасти еще на 30-40%, а возможно, и более. Динамика отечественных индексов во многом будет зависеть от общемировых тенденций и стаб илизации ситуации в еврозоне. Не менее важным фактором станет и объем иностранных денег, которые будут заходить как на украинский фондовый рынок, так и в виде прямых инвестиций. Существенное влияние оказывать и локальные новости: ситуация в бюджетной сфере, объем и направление реформ, проводимых в Украине, отношение новой власти к иностранному капиталу. Но к концу лета украинский фондовый рынок скорее всего останется на том уровне, которого он достиг в конце первого полугодия. Однако в начале осени, по мнению экспертов, следует ожидать восстановления торговой активности площадок, но без резкого динам ики, которая наблюдалась в начале текущего рокася на початку поточного року.