Учебники Онлайн


155 Финансовый риск

Финансовые риски связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или их недополучением. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовымы ценными бумагами, то риска,. Который вытекает из природы. ЭТИХ операциций.

инвестирования капитала всегда сопутствует выбор вариантов инвестирования и риск. Выбор. РАЗЛИчНЫХ вариантов вложения капитала часто связан со. Значительной неопределенностью. Например, заемщик берет ссуд ду, возврат которой он будет производить из будущей доходов. Однако сами. Эти доходы ему неизвестны. Вполне возможен случай, что будущий доходов может и не хватить для возврата ссуды. В инвестировании кап. Итала приходится также идти на. Определенный риск, то выбирать ту или иную степень риска. Например, инвестор должен решить, куда ему следует вложить капитал: на счет в банк, где риск небольшой, но и дох оды небольшие, или в более рискованное, но значительно более. Доходное мероприятие (селенговые операции, венчурное инвестирование, покупка акций). Для решения. Этой задачи надо количественно определить в еличину финансового риска альтернативных вариантахвариантов.

Финансовый риск, как и любой риск, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтоб бы определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий. Вероятность означает возможность получения опреде ленного результата. Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления самого предпочтительного события,. Исходя из наибольшей величины ны математического ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность этого наступленения.

Пример. Имеются два варианта вложения капитала. Установлено, что при вложениях капитала в мероприятие. А получение прибыли в сумме 15 тысгрн имеет вероятность 0,6; в мероприятии. Б получение прибыли в сумм ме 20 тысгрн - 0,4. Тогда. Ожидаемое получение прибыли от вложения капитала (то математическое ожидание) составитставит:

по мероприятию. А - 9 тысгрн (15 X 0,6)

по мероприятию. Б - 8 тысгрн (20 X 0,4)

Вероятность наступления события может быть определена объективным методом или субъективными. Объективный метод определения вероятности основан на вычисление частоты, с которой происходит данное событие. Например, если известно, что при вложениях капитала в какое-либо мероприятие прибыль в сумме 15 тысгрн была получена в 120 случаях из 200, то вероятность получения такой прибыли составляет 0,6 (120/20 0). Субъективный метод определения вероятности на использовании субъективных критериев,. Которые основываются на. РАЗЛИчНЫХ предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, е го личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и тп. Когда вероятность определяется субъективно, то разные люди могут устанавливать разное ее значение для одного и того же события и т аким образом делать различные выбой выбор.

Критерии измерения финансового риска и способы его снижения

Финансовое предпринимательство - это тоже. Коммерческое, но в роли товара выступают ценные бумаги или валюта

При оценке финансового риска необходимо учитывать такие специфические факторы, как неплатежеспособности одного из агентов финансовой сделки, изменение курса денег, валюты, ценных бумаг, ограничения на а валютно-денежные операции, возможные изъятия определенной части финансовых ресурсов в процессе осуществления предпринимательской деятельност.

Величина риска, или степень риска, измеряется двумя критериями: среднее. Ожидаемое значение; колеблемость (изменчивость) возможного результата

Среднее. Ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее. Ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где верой ятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее. Ожидаемое значение измеряет результат,. Который мы ожидая в среднеем.

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для окончательного принятия решения необходи имо измерить колеблемость показателей, то определить меру колеблемости возможного результата. Колеблемость результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для э того на практике обычно применяют два близко связанных критерия: дисперсию и среднее квадратическое отклонение. Дисперсия представляет собой среднее взвешенной из квадратов отклонений действительных ре зультатов от средних ожидаемыхаемых:

Среднее квадратическое отклонение определяется по формуле:

Среднее квадратическое отклонение является именованной величиной и указывается в тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак. Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мерами а абсолютной колеблемостии.

Для анализа обычно используется коэффициент вариации. Коэффициент вариации представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения пола ученных значений:

Коэффициент вариации - относительная величина. Поэтому на его размер не оказывают влияние абсолютные значения изучаемому показателя. С помощью коэффициента вариации можно сравнивать даже колеблемость пр ризнаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Установленная следующая качественная оценка различны х значений коэффициента вариации: до 10%-слабая колеблемость; 10-26% - умеренная колеблемость; свыше 25% - высокая колеблемостьмость.

Финансовые риски разрешаются с помощью. РАЗЛИчНЫХ средств и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются их избежание, удержание, передача, снижение степени. Под избежанием риска понимается я простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для предпринимателя зачастую означает отказ от получения прибыли. Удержание риска подразумевает оставлению риска по инвест ором, т, т.е.

на его ответственности. Так, инвестор,. Вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыта возможную потерю венчурного капитала. Передача риска означает, что ин нвестор передает ответственность за финансовый риск кому-то другому, например страховому обществу. В данном случае передача риска. Произошла путем страхования финансового риска. Снижение степени риска - сокращение вероятности и объема потерь. При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен. Исходя из следующих принциповипов:

1) нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

2) надо думать о последствиях риска;

3) нельзя рисковать многим ради малого

Реализация первого принципа означает, что прежде, чем вкладывать капитал, инвестор должен:

- определить максимально возможные объем убытка по данному риску;

- сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;

- сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству инвестора

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его

При портфельных инвестициях, то при покупке ценных бумаг, которые можно продать на вторичный рынке, объем убытка обычно меньше суммы затраченном капитала. Соотношение максимально возможного объема убы ытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Она измеряется с помощью коэффициента рискаска:

Реализация второго принципа требует,. Чтобы инвестор знал максимально возможную величину убытка, определил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и приняли бы решение об отказе от риск ка (то вот мероприятия), в принятие риска на свою ответственность или о передаче риска на ответственность втором лиццу.

Действие третьего принципа особенно ярко проявляется при передаче финансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемой для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия или страховой взнос - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (или г ражданская ответственность, жизнь и здоровье страхователя). Риск не должен быть удержано, то инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка. Относительно велик по сравнении с экономией на страховой премии. Для снижения степени финансового риска применяются различные способыпособы:

- диверсификация;

- лимитирования;

- страхование и др

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения,. Которые непосредственно. НЕ связаны между собой. На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных фондов,. Которые продают клиентам. Свои акции, а. Полученные средства вкладывают в различные ценные бумаги, покупаемые на фондовом рынке и приносящие устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Так, приобретение инвестором акций 5 разных реорганизация обществ вместо акций одного в бщество увеличивает вероятность получения им среднего дохода в 5 раз и соответственно в 5 раз снижает степень рискска.

Инвестор иногда принимает решения, когда результаты неопределенны и основаны на ограниченной информации. Естественно, что если бы в инвестора была полная информация, он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром. Информация является очень ценным товаром, за. Который инвестор готов платить большие деньги, а раз так, то вложение капитала в информацию становится одной из сфер предпринимательства. Стоимость полной информации рассчитывается как разница между. Ожидаемое стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и. Ожидаемое стоимостью"когда и нформация неполноголная.

лимитирования - это установление лимита, то предельных сумм расходов, продажи, кредита и тп лимитирования является важным средством снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд при зак ключения договора на овердрафт и тп; хозяйствующем субъектам - при продаже товаров в кредит (по кредитным карточкам), по дорожным чекам и. Еврочек и тп; инвестором - при определения сумм вложения кап. Итала и тала и т.п.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, то он готов заплатить за снижение степени риска до нуля. Фактически, если стоимость страхо овкы равна возможного убытка (то страховой полис с ожидаемым убытком 200 тысгрн будет стоить 200 тысгрн), инвестор, не склонный к риску, захочет застраховаться так,. Чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь,. Которые он может понести. Страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени. Страхование - это особые экономические отношен ия. Для них обязательно наличие двух сторон: страховщика и страхователя. Страховщик создает за счет платежей страхователя денежный фонд (страховой или резервный фондрвный фонд).

Для страхования характерны. Целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов. Лишь на покрытие потерь (предоставление помощи) в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер ктер отношений, так как заранее неизвестно, когда наступит соответствующее событие, какова будет его сила и кого из страхователей оно затронет;. Возвратность средств, так как данные средства предназнач. Ены для выплаты возмещения потерь по всем страхователям (а не для каждого в отдельности.

В процессе страхования происходит перераспределение средств между участниками создания страхового фонда: возмещение ущерба одному или нескольким страхователям путем распределения потерь на всех. Число страхователей, внесших платежи в течение того или иного периода, больше числа получающих возмещеные.